Därför bör du ha en Handlingsplan

Introduktion
När ska jag köpa och sälja? Det är en av de vanligaste frågeställningarna vi stöter på när vi pratar med våra användare och retail investerare i allmänhet. Egentligen är det inte så komplicerat. Du köper när du anser att aktien är billig och du säljer när du anser att du får tillräckligt bra betalt eller har hittat bättre investeringsalternativ.

Vad är då rätt pris? Det är upp till dig att bestämma och det är här du drar nytta av dina analyskunskaper. Detta behöver heller inte vara så komplicerat. I den enklaste av världar skriver du ner 3 anledningar varför du tror att detta är ett intressant bolag och du väljer att sälja först när ett bättre alternativ som du tror på dyker upp. Det vi upplever att folk missar däremot är att skapa en handlingsplan. Det är betydligt enklare att stå emot marknadspsykologi om du har en plan för hur du ska agera. Det finns en drös med metoder som hjälper dig att komma fram till vad du anser är rätt pris men det finns inget system som hjälper dig att utforma en plan så att du faktiskt agerar. Vi tänkte att det var dags att göra något åt saken och därför kommer vi inom kort lansera vår "Trade Plan" eller Handlingsplan som vi kallar den på svenska.

Jag kommer nu att förklara hur vår handlingsplan är uppbyggd, psykologin bakom och hur du på på ett smidigt sätt kan implementera den i din investeringsmetodlogi för att ta bättre investeringsbeslut.
3 nivåer
Grunden i vår handlingsplan bygger på att du investerare behöver ha klart för dig hur du vill agera i följande scenarion:

  1. När har aktien blivit så pass dyr att jag vill sälja
  2. När har aktien utvecklas så pass dåligt att jag vill sälja
  3. Vid vilket pris kan jag tänka mig att köpa aktien

Genom att sätta dessa tre nivåer har du en plan för hur du ska agera när marknaden börjar svänga. Har du dessutom gjort handlingsplaner för samtliga innehav i din portfölj blir det också lätt att ranka innehaven och således kan du börja allokera kapital till det innehav som ser mest aptitligt ut. Tekniken att allokera pengar till de innehav som går bäst kallas för "money management" och är en teknik som professionella förvaltare samt hedgefond förvaltare använder sig av.
3:1 Ratio - Potential förhållande till risk
När du anger de tre nivåerna räknar vårt system automatiskt ut din uppsida förhållande till din nedsida. Metoden har vi hämtat från ledande amerikanska investmentbanker. Deras tumregel är att ha minst 3 gånger så stor uppsida som nedsida, det vill säga 3:1. Det är även den nivån som vi brukar använda innan vi sätter faktiska pengar i en aktie. Såklart finns det gånger som jag gör avsteg från att ha en kvot som är minst 3:1 men då har jag dokumenterat en väldigt god anledning till det.

Varför har vi valt förhållandet 3:1? Daniel Kahneman är en av världens mest kända psykologer och även nobelpristagare. Han har gjort otaliga studier på människor gällande hur de fattar beslut och varför. I ett experiment tog han fram ett mynt och frågade sedan deltagarna: "Vi kommer nu att spela krona / klave. Om det blir krona förlorar du 100 kronor. Hur mycket vill du minst ha möjligheten att vinna om det blir klave för att acceptera spelet? Det visar sig att de flesta personer accepterar spelet om den potentiella vinsten för klave är minst 200. Skillnaden mellan -100 och + 200 är 300 dvs 3 gånger så mycket, därav vårt förhållande 3:1. Studien visade också att beteendet är konsekvent oavsett om det gäller mer pengar eller mindre. Teorin kallas för förlust aversion och du kan läsa mer om den här.

Hur vår handlingsplan funkar - Exempel med Fortnox
Låt oss nu titta på hur det funkar i praktiken. För att bli lite mer konkreta tänkte jag applicera metoden på Fortnox. Jag har även sammanställt ett google sheet med mina beräkningar. Min rekommendation är att ni har det uppe samtidigt som ni läser texten. Dokumentet hittar ni här och det går bra att ladda ner och dela med en kompis.

1: När har aktien blivit så dyr så att jag vill sälja
För att komma fram till mitt försäljningspris använder jag mig av fundamental analys och hämtar antaganden och siffror från Fortnox årsredovisning samt finansiell data från Traders Alloy. För att beräkna priset använder jag mig av en multipelvärdering i form av P/E-tal. I och med att kvoten PE-tal beräknas genom att ta priset på aktien delat med vinsten per aktie kan jag få fram priset genom att multiplicera PE kvoten med vinst per aktie.

För att göra beräkningen behöver jag göra några antaganden:

A: Hur snabbt växer Fortnox omsättning och vad kommer deras rörelsemarginal vara

B: Hur kommer markanden värdera detta?

Hur snabbt växer Fortnox omsättning och vad kommer deras rörelsemarginal vara
Genom att beräkna hur snabbt omsättningen växer och hur rörelsemarginalen kommer att utvecklas kan jag skapa olika scenarior för vinsten. Jag brukar ofta skapa ett pessimistiskt samt ett optimistiskt scenario.

För mitt pessimistiska scenario hämtar jag Fortnox finansiella mål från deras årsredovisning: "Fortnox finansiella mål är en genomsnittlig årlig tillväxt om 25 procent och en rörelsemarginal om minst 20 procent för perioden fram till och med år 2020". Anledningen till att jag väljer detta som mitt pessimistiska scenario är att Fortnox konsekvent har överträffat dessa mål de senaste 5 åren.

I mitt optimistiska scenario tittar jag istället på vad omsättningstillväxten och rörelsemarginalen har varit i genomsnitt de fem senaste åren. Då ser jag att omsättningstillväxten har varit 41% och rörelsemarginalen 25%.

Hur kommer marknaden värdera detta?
De senaste 5 åren har Fortnox värderats till ett PE tal på 25,5 till 109 som mest.

Riktkurser
Genom att ta multiplicera omsättning med rörelsemarginal och sedan dela på antalet aktier får jag vinst per aktie. Multiplicerar jag sedan vinst per aktie med PE talet får jag fram följande riktkurser.

Optimistiskt scenario: 342

Pessimistiskt scenario: 57

I exemplet väljer jag att gå på det optimistiska scenariot, det vill säga 342. För att detta ska bli uppfyllt gäller det dock att det mesta fortsätter att gå Fortnox väg. Det kärvs att de fortsätter växa i en aggressiv takt och att de lyckas behålla sin kundskara så att inte churn raten börjar sticka iväg. Det krävs också att marknaden fortsätter att vilja betala bra för Fortnox tillväxtresa annars kommer multipeln försvagas.

2: När har aktien utvecklas så pass dåligt så att jag vill sälja.
Lägsta nivå: Jag brukar använda mig av måttet MA200 för att hitta min lägsta nivå. Går kursen under MA200 så betyder det att den står längre än vad den har gjort under de senaste 200 dagarna. Marknaden har helt enkelt tröttnat på bolaget och ser inte längre optimistiskt på det. MA 200 kurvan kan du få fram genom att trycka på All Overlays. Vilket är inringat till höger i bilden nedan.

3: Vid vilket pris kan jag tänka mig att köpa aktien
Här använder jag mig av 3:1 ratio för att se vad som är ett köpläge. Genom de två tidigare variablerna får jag fram att min köpkurs är 253.
Så skapar du en Handlingsplan i Traders Alloy
För att skapa en handlingsplan går du in på det bolaget du är intresserad av i Traders Alloy. Du väljer sedan "Graf" i menyn till vänster. För att få fram handlingsplanen trycker du på ikonen som jag har ringat in till vänster.

Du kan nu placera handlingsplanen på grafen. Du kan justera nivåer genom att antingen dra i nivåerna eller trycka på kugghjulet och skriva in nivåerna manuellt.
Alarm
Genom att klicka på kugghjulet kan du även sätta alarm på respektive nivå. Då kommer du få ett mail av oss vid dagens slut om att nivån är nådd.

Din Handlingsplan syns även i din bevakningslista och du kan redigera den där.

Har du några synpunkter hur vi kan göra Handlingsplanen bättre får du gärna höra av dig till mig: petter@tradersalloy.com
Vad vill du att vi skriver om härnäst?
Skicka ett mail till petter@tradersalloy.com
Petter Hattenbach
Co-Founder & CEO
Skriv upp dig på vårt nyhetsbrev!
Alltid de senaste analyserna och nyheterna från Traders Alloy - direkt i inkorgen!
Made on
Tilda